2021/3/18のマーケット

米国10年金利

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  • 急な上昇基調は継続
  • あまり金利が一度上がってから、下がるというのは過去に起きたことは少ないため、停滞することはあっても、2021年中に、少なくとも2%まではいくのではないか。

米国インデックス

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  • S&P500とダウは、今回の調整でのダメージはほとんどなく、むしろ上昇している。
  • nasdaqは調整局面といえる動きだが、さほど大きな調整ではない。
  • 悲観というより懸念であり、大きな心配は必要ないだろう。

為替

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  • 対ユーロ、円に対して、ドル安が継続。
  • 対円のトレンドは、一服したかもしれない。

コモディティ

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  • 直近の金利が表示されていないが、原油が反応して下落。
  • 金・銅は異常なし

ボラティリティ

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2021/3/12の観察銘柄

Apple Inc. (AAPL) ランク1

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  • GAFAMの中でも、大きく調整。
  • 最高値から17%の下落。
  • iphone miniの販売が不調との報道。

Delta Air Lines, Inc. (DAL) ランク3

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  • 着実な回復
  • コロナ前の株価の84%の水準

Facebook, Inc. (FB) ランク2

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  • バリュエーションが低いためか、今回の調整では非常に強い下値抵抗

GoodRx Holdings, Inc. (GDRX) ランク?

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  • 決算を確認

Alphabet Inc. (GOOG) ランク2

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  • ほとんど調整していない。
  • 今回の調整では、Facebookと似た動きで、下がると買いが入っていると思われる。

Johnson & Johnson (JNJ) ランク2

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  • 安定した値動きだが、S&P500と比べて、配当込みでも、それほどの妙味があるわけではない。
  • リタイア者が、かなり下がった場合に買って、生活費の補充として、2.5%の配当を得ながら、元本を維持することにより、キャッシュフロー面でのやりくりに便利な感じ。
  • 直近3年の増配率は6%強。

Marriott International, Inc. (MAR) ランク3

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  • コロナ前の水準へ回復済み。
  • これから入るのは遅いだろう。

Microsoft Corporation (MSFT) ランク2

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  • 今回の調整におけるGAFAMへの押し目買い需要は強い。

NVIDIA Corporation (NVDA) ランク2

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  • 直近の高値より、17%ダウンと、割と大きく調整しており良いのではないかと感じる。

Starbucks Corporation (SBUX) ランク2

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  • 異常なし。

Okta, Inc. (OKTA) ランク1

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  • 今回の調整の中心銘柄の一つであり、最高値から最安値まで32%の調整。現在株価水準では、23%の調整。
  • auth0の買収は、独占にむけた競合排除であり、セオリーではよい買収。
  • 次期決算のガイダンスが低く、2,3期はホールドしたい。

Tapestry, Inc. (TPR) ランク2

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  • コロナ前を超えてひたすら上昇しており、買い場がない。

Unity Software Inc. (U) ランク1

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  • 前回決算を反映し、下を打ったと思われる

Wells Fargo & Company (WFC) ?

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  • 直近で回復が好調な金融セクター。
  • コロナ前水準には遠い。

Zoom Video Communications, Inc. (ZM) ランク1

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  • 金利、コロナからの回復といろいろと今後もあるだろうが、それらを乗り越えて、業績を拡大できる可能性がある銘柄だと思う。ホールド・観察。

日産自動車 ランク1

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  • 急な円安により為替環境はフォロー要因。

Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Limited (2330.TW)

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Alibaba Group Holding Limited (9988.HK) ランク1

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  • 中国政府のテック締め付けをうけて、先頭を切って軟調な展開。
  • 放置される銘柄ではなく、不安が遠のけば安すぎる株価は調整されると考える。
  • ピンクの線はBABAの線

2021/3/11のマーケット

米国10年債利回り

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  • 利回り急騰。
  • まだ落ち着いたとは言えないが、横這いというか、やや調整に入っている。
  • メイン経済復活とインフレ懸念によるものだが、いったんは杞憂に終わるというのがメインシナリオではないかというのが今のところの推測だが、この後のインフラ法案もあり、どうなるか。年内には2%くらいまでは上昇するのだろうか。

為替

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  • 対ユーロで、2020年コロナ禍から始まったドル安の傾向は大きくは変わっていないが、今後は横這いしそうなチャート。
  • 対円では、2021に入って、反対に円安に振れているが109-110が当面の上限になりそうではある。

コモディティ -銅-

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  • 2月から上昇し始め、下旬に窓を開けて急騰。その後切り下げている。
  • 債券利回りの先行指標なのだろうか。

米国インデックス -S&P500- 

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  • (上のチャート)S&P500はコロナ前の水準を大きく超えて上昇。2月の調整も、あまり大きくなく、最高値に。
  • (下のチャート)ボラティリティもほどほどの上昇にとどまっている。

米国インデックス -Nasdaq- 

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  • (上のチャート)Nasdaqは最高値から12-13%程度の調整後のもみ合いにはいり、おおむね調整は落ち着いてきた状況と思われる。
  • (下のチャート)ボラティリティは、そんなに大きくない。

アジアインデックス

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  • 日経平均・香港・中国ともにほどほどの調整。
  • 日経平均は、円安がそろそろ止まるとしたら、少し足踏みするのか、米中の回復や、米国の大型ばらまきへのつられ高になるのだろうか。

米国セクター動向

凡例
VGT:情報技術VHT:ヘルスケアVCR:一般消費財VOX:コミュニケーション,VFH:金融,VIS:産業,VDC生活必需品,VPU:公共,VAW:素材,VDE:エネルギー
*上記リンクをクリックで、対応ETFの詳細に飛びます

1.年初来

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  • 年初来では、エネルギーVDE>>金融VFH>生活必需品>産業VIS=素材VAW>一般消費財>>その他
  • ITは高々1.63%の上昇でしかない。

2.コロナ以後f:id:hitoshi_arakawa:20210312104514p:plain

  • コロナ前を回復したセクターは、一般消費財VCR>素材VAW>IT VGT>コミュニケーションVOX>ヘルスケアVHT>産業VIS>生活必需品VDC
  • コロナ前と比較して回復していないセクターは、金融VFH>公共VPU>エネルギー

 

こう見るとITセクターは、ボラティリティは大きいものの、それほど不合理に伸びているわけではないと感じる。もともとが高かったというのもあるが。

2021/3/4の観察銘柄

Apple Inc. (AAPL) ランク1

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  • 長期のトレンドラインを割って調整

CrowdStrike Holdings, Inc. (CRWD) ランク1

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  • 12月の窓を埋めそう。

Delta Air Lines, Inc. (DAL) ランク2

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  • 安定した動き。
  • 下がったら買っても良いかと思う。

Facebook, Inc. (FB) ランク1

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  • 今回の調整で非常に底堅い。悪材料が出尽くした感がある。
  • 安いと思う。

GoodRx Holdings, Inc. (GDRX) ランク2

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  • チャートから方向が読み取れない
  • 決算を確認したい。

Alphabet Inc. (GOOG) ランク2

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Marriott International, Inc. (MAR) ?ランク3

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  • コロナ前と同等水準。

Microsoft Corporation (MSFT) ランク2

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  • 異常なし

NVIDIA Corporation (NVDA) ランク2

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  • BOXを抜けたと思ったら反転
  • 今後の業績見通しも良く、株価によっては買いだと思う。

 

Starbucks Corporation (SBUX) ランク2

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  • 問題なし

Okta, Inc. (OKTA) ランク1

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  • 4半期決算発表
  • 売上は5.8%、利益は予想-0.01に対して+0.07のサプライズ。
  • 売上成長率は通年で42%。
  • ただガイダンスで、来期も利益がでず、弱め。
  • 営業CFは15%に到達。
  • 引け後に10%くらい下げた。

Tapestry, Inc. (TPR) ランク2

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  • 問題なし。

Unity Software Inc. (U) ランク2

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  • 下げ止まらない。

Zoom Video Communications, Inc. (ZM) ランク1

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  • 好決算だった。
  • 売り上げ9%、EPS 54%のサプライズ。
  • ガイダンスも良い。

2021/3/4のマーケット

米国金利10年

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  • 1.5を突破。
  • ジェローム・パウエルが、金利、というか物価の上昇について、「経済が再開すれば、原則的には上昇する。上向きのプレッシャーが生まれうる」みたいな、客観的コメントに終わったので、大きく上昇。 

為替

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  • ユーロ・円は、直近では共にドル高方向
  • でも円は下落トレンドに入ったが、ユーロはボックス的な動きを抜け出していない。

各国インデックス

米国

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  • 3月から始まった回復ラインを割り込んだ。
  • Nasdaqは、年初来マイナス圏に突入。1、2月の上昇が消し飛んだ。
  • S&Pは、年初と同じ水準。

日中

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  • 日経平均、ハンセン指数は、年初来での上昇を大きく残している。
  • 中国は、年初時点と同等の水準。

コモディティ

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  • 原油は継続上昇。
  • 銅価格は、上昇トレンドの中で下落。

 

金利は要注意だが、全体としては特に問題はなく通常の調整の範囲と現時点では考える。米国家計の預金残高は増えており、やはり資産価格に向かうしかないと判断する。

2021年2月調整局面における、米国グロース株比較メモ Zoom・CrowdStrike・Okta・Unity

全体ポートフォリオの、20%程度をグロース株に配分するに際した検討。

Zoom

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  • PSR 30.8倍('22年予想ベース)
  • すでに黒字であり、キャッシュフローがガンガンでる体質になった。営業CF marginも24.4%。
  • 2021-2022の売り上げ成長見通しは40%弱と良い。

CrowdStrike

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  • PSR 39.2倍('22年予想ベース)
  • 今期から利益がプラスになる見通しで、営業CF的も、昨年決算時点で20%になっている。
  • 今後の売上成長見通しも50%程度で継続しているため、決算ミスがなければ、株価の拡大は期待できる感じがする。
  • 成長が穏やかになったときに、どの程度の利益水準になっているか?

Okta

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  • PSR 31.6倍('22年予想ベース)
  • 利益はまだ、プラスマイナスゼロ水準。
  • 売り上げ成長は40%ほどで、今後、30%程度へ低下する見通しであるのが気になる点。
  • 売り上げが大きい分、株価はCrowdstrikeより高い。

Unity

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  • PSR 23.7倍('22年予想ベース)
  • 売り上げ成長率が、YoYで今後26-28%とやや、物足りない。
  • しかし株価も、売り上げに比して、110ドル程度と安い。

このバブリーな局面においては、ややUnityに魅力を感じる。

*売上・利益・CFは、Gaapの数字、チャートの中のEPSの推移はnon-Gaapの数字

2021/2/26の注目銘柄

Apple Inc. ランク1

  • 50日移動平均線を大きく割って下へ。
  • 買い場だと思っている。

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CrowdStrike ランク2

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上値を切り上げながら、上下動。

12月の窓を埋めるかどうか、という懸念はあるが、リスクはあるものの、買いではないかと思っている。ただし、そこを下抜けすると怖い。

Delta Air Lines, Inc. (DAL) ランク?

  • 下がったら買いだとは思う。下がる感じはしないが…。

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Facebook, Inc. (FB) ランク1

  • 今回の調整であまり下がっていない。
  • いろいろ嫌われているが、バリュエーション的に魅力があり、じっと保有してみたい。

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GoodRx Holdings, Inc. (GDRX) ランク2

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  • はちゃめちゃな動きだが3/11の決算に向けて、面白いかもしれない。
  • ギャンブル的ではある。

Alphabet Inc. (GOOG) ランク2

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  • 好決算銘柄ということで、下がったら考える。

Marriott International, Inc. (MAR) ランク?

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  • コロナ前にの水準へ回復。

Microsoft Corporation (MSFT) ランク2

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  • 底堅い感じもするが、もう少し様子を見たい。

NVIDIA Corporation (NVDA) ランク2?

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  • 腰を折られて、また以前の水準へ戻ってきた。

Starbucks Corporation (SBUX) ランク2

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  • 買ってみても良いかなと思う。

Okta, Inc. (OKTA) ランク1

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  • チャート的には、ここで入りたい形をしている。

Tapestry, Inc. (TPR) ランク2

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  • ぐいぐい上がっているが、さらなる上方修正がないと50ドルくらいまでかと想定。

Unity Software Inc. (U) ランク1

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  • そろそろ下げ止まるか。

Zoom Video Communications, Inc. (ZM) ランク2

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  • 長期で考えるのならば良いのかも。

日産自動車 ランク2

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  • 最近の円安は、プラス材料

Alibaba Group Holding Limited (9988.HK) ランク2

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  • チャート的には、よくわからないが、割安だと思う。中長期で検討。